国家统计局近日公布，1-5月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润10944亿元，同比增长20.9%。此前公布的同一指标1-2月同比增长16.5%。

　　兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委向世华财讯表示，1-5月份20.9%的工业企业利润增速是超过预期的。这是因为在08年遇到多种重大自然灾害、部分重要商品存在价格管制、外部经济前景持续恶化、07年同期较高的基数的背景下，市场对企业利润预期较为谨慎。统计局数据显示，07年1-5月全国规模以上工业企业实现利润9,026亿元，比上年同期增长42.1%。

　　鲁政委指出，2008年前8个月的工业企业利润增速有望继续稳中有升，但四季度将不容乐观。观察近五年历史数据，再考虑到后期的基数大幅下降，及成品油和电价调整带来部分企业亏损减少，由此可得出上述结论。

　　虽然与08年前期数据相比工业企业利润增速有望在3季度继续稳中有升，但是考察同期增速，企业利润下降趋势不会改变。中国人民大学经济学院发布08年中国经济分析与预测报告指出，08年是中国告别高利润时代的拐点，中国企业利润已经进入下滑区间。摩根斯坦利研究报告认为，工业盈利能力恶化迹象初步显现。信证券首席经济学家高善文预计，08年内企业盈利增速将呈下降趋势。

　　究其原因，雷曼兄弟公司高级经济学家孙明春认为，劳动力、原材料成本快速上涨压缩了利润空间，而过剩生产力使得企业难以将成本压力转移，同时，在一定程度上也受到了价格调控的影响。高善文认为，石油和铁矿石等大宗商品涨价对中国经济产生的供应冲击，国内土地和劳动力等要素成本上升，国外需求放缓、本币升值、出口退税调整等诸多不利因素的共同作用下，工业企业利润增长和盈利能力将逐步下降。

　　当然，不同行业盈利能力各有不同，其利润增长速度将继续分化。高善文指出，受到大宗商品价格上涨的影响和供应方面的限制，上游采掘业盈利能力将继续增强；而下游行业，尤其是劳动生产效率进步较慢的行业则将受到较大压力；中下游劳动生产效率进步较快的行业，盈利受到的冲击较小。

　　需要注意的是，上述统计局公布的数据未能涵盖中小企业状况恶化的信息。鲁政委指出，由于该数据统计的是主营业务500万元以上企业的利润状况，因而，无法反映中小企业的情况。而央行最新公布的企业家问卷调查显示，小型企业盈利指数07年以来首次进入不景气区间达-0.2%。