今年10月，石油价格回落后走稳，煤炭、铁矿石变化不大，有色金属价格仍在高位徘徊。总体来看，主要原材料的价格走势将向有利于下游行业的方面发展，下游行业盈利预期增强。
　　油价仍有可能走强
　　国际能源署(IEA)日前继续下调全年的原油需求增速数据，预测2007年将维持145万桶/日。但IEA指出，今年四季度全球的原油供需仍将趋紧，而且将远期2030年的原油价格基准从1年前估计的65美元大幅调升至97.3美元。这也印证了业内相关人士的判断，即现阶段全球原油的供需格局并没有大的变化，后期市场将关注欧佩克减产的实质进度。在供需格局仍未明显改变、价格明显高出成本区、金融资本极度活跃的背景下，油价剧烈波动中基本面的变化只是诱因，投资者心态的变化则更为重要。预计今年四季度初期原油价格将在60美元/桶附近震荡，到四季度末期冬季用油高峰仍有可能再次走强。
　　成品油价格继续小幅回落，但跌速已经很平缓。成品油价格中包含更多的投机因素，即原油价格涨跌对成品油价格、炼油毛利在短期有助涨助跌的作用，但对中长期的走势无关。
　　目前，国内炼油毛利已经和2003年、2004年的平均盈利水平相当，但仍略低于境外成品油价格，因此国内成品油价格难以下调，即使下调，其下调幅度也会很有限。业内认为，目前是政府出台新定价机制非常好的时机。新定价机制推出后，政府则应全力研究燃油税改革，以及对弱势群体的补贴机制。
　　化工品价格开始回落
　　化工品价格也开始回落，扣除存货跌价影响之后的盈利基本稳定。化工盈利的扩大，充分证实了大化工的周期性远比两年前市场想像的要好得多。受美国数套纯苯装置减产及停车的影响，芳烃表现优于烯烃，芳烃中苯乙烯、聚苯乙烯表现较好，而PX则进一步挤压了聚酯原料PTA的盈利。
　　10月份，国际油价的小幅反弹和在60美元上下的徘徊，使聚酯产业链顺势止跌企稳并有小幅上涨。然而，原油和PX等原料的涨跌无常，以及短暂的回升并没有根本消化从PTA到涤丝的庞大库存，且因为产品价格走坚的同时利润也逐渐显现出来，聚酯行业开工率由月初的55%快速上升到75%，使聚酯产品行情持续上涨面临困难。锦纶产业链一如往常相对平稳，己内酰胺价格逐渐小幅爬升。粘胶短纤价格在中下旬开始下跌，源自棉价的压制和需求的趋弱，后市继续调整的可能性较大。
　　今年前三季度，化工行业保持了良好的发展势头，生产增长、增幅提高。前三季度行业实现利润总额773亿元，同比增长17.8%，增速放缓。9月，石化协会重点跟踪的155种化工产品中，价格比上月上涨的有81种（占52.3%），主要集中在有机产品和合成树脂上，而无机产品、化肥、橡胶助剂等比较低迷。
　　煤炭价格季节性反弹
　　随着石油价格回落，10月澳大利亚煤炭现货价格自48美元滑落至47美元左右。从中长期来看，东亚各国经济增长及各国对能源安全的关注，比如越南也开始减少煤炭出口，东亚煤炭市场较难恢复到2003年以前那个低廉的时代。
　　11月7日，神火公布煤炭价格上涨，引发市场遐想，煤炭上市公司普涨。业内人士分析，从生产统计来看，虽然国有大矿产能增加、地方矿增长平缓、乡镇矿单月产量在逐渐恢复，但不过只接近去年同期的水平。由于今年非法的矿井退出较多，所以在年底补计的产量会远小于去年。去年补计的产量有1.6亿吨，如果今年只有8000万吨，那么今年的煤炭产量接近去年21.9亿吨的水平。
　　业内人士预计，2007年的煤炭供给仍然取决于政府对于小矿的管制力度，乡镇矿的进退将成为控制煤炭产量的阀门。因此，国家很有可能视国有重点矿的投产力度而定，总体的供求关系会维持目前的水平，大起大落的机会都不大。也就是说，目前来看第四季度的煤炭价格反弹是季节性的，在明年全年不一定能持续。

　　国内钢价开始走稳
　　10月份以来，国际钢铁价格指数持续调整。最新数据显示，美国等消费地区的价格调整，是导致国际钢铁价格走低的主要原因，预计四季度国际钢价保持平稳趋势。国内钢铁产品价格指数经过2个月的调整后，开始走稳。
　　国内炉料价格小幅上升，铁矿石价格从9月份的645元/吨上升至675元/吨，上涨30元/吨；焦炭价格继续维持平稳格局，为950元/吨。预计四季度炉料价格以平稳为主，铁矿石价格也将是区间波动。
　　国内综合钢铁价格均价4430元/吨，基本维持9月份水平。同时炉料价格稳定小幅上扬，利润空间基本稳定。近期，国内钢铁价格小幅调整，12月份产品价格预期以稳定为主。
　　长材毛利明显下滑，显示出其微薄的利润对产品价格波动以及炉料价格波动的敏感性；热轧板维持平稳，均价4480元/吨，维持9月份水平；冷轧板卷与镀锌板价格走势更为强劲，继续反弹50～100元/吨。
　　从供需趋势看，冷轧板与镀锌板的价格将保持反弹的趋势。从跨年度的角度看，钢铁供需结构开始向好的方向发展，供需结构支撑下的价格将会有更好的表现，预计价格走势更加乐观，但不排除12月份价格小幅下跌的可能。
　　有色金属价格继续走高
　　三季度以后，有色金属商品不再沿袭上半年价格共同进退的趋势，各品种涨跌出现分化。除了表现疲弱的铜价，铝价的再度上攻颇显稳健；小品种金属风景这边独好，铅、锌、镍携手亮出高点光芒。
　　10月，伦敦金属交易所(LME)期铝价稳健走高，一路上破2800美元/吨关口，而库存数字并没有太大变化。业内认为，氧化铝价格的快速下调并没有给铝价造成明显的打压，主要原因还是消费的增长支撑了当前铝价横盘走势。在国内，中铝集团再次下调国内氧化铝现货价格至2500元/吨附近，而铝价并未相应受此波及。其中主要原因除国内相当强劲的电解铝消费市场成为铝价的有力支撑外，还有两点：一方面，在国外大型电解铝企业的停产的背景下西方铝产品消费成长颇为市场所看好；另一方面，中国对于铝工业产品制定的新的退税政策，也被视为推动国际铝价的上升助力。
　　LME铜价的表现成为金属品种中表现最弱的一支，从全球统计数字看，实际的供给稍高于预期，实际消费稍低于预期，造成了本阶段铜价行情的走软。但近期现货铜精矿低加工费（TC/RC）出现上涨，意味着铜精矿供应仍然紧俏，上游的供应并没有实质性的提升。业内认为，全球铜市场从弱势平衡向稳定平衡转化的过程中，价格震荡是不可避免的，近期向下调整的幅度有可能加深。
　　最耀眼的金属品种为锌、铅、镍，LME锌价陡峭上升已达到4500美元/吨高位，而库存数字仍旧一路下滑至10万吨以下。基于目前锌的供需缺口短期还难以改善，锌价将在4000美元以上运行一定时间，并成为金属品种中价格最为坚挺的品种。而导致铅库存快速下降的原因在于三、四季度以来电池生产的持续增长，铅价也由此快速被推高。由于铅锌金属通常为伴生矿源，与近期铅锌价格走势也存在一定的相关性，而镍价基于危险的库存数字有望高位站稳。（本报根据国泰君安证券研究所相关研究报告综合）