方正证券6月29日发布投资报告，针对福清电站成四万亿首个项目，给予东方电气（600875.SH）“增持”评级。

    国家拉动内需四万亿投资的第一个项目——投资近千亿元的福清核电工程，首次采用了工程总承包模式。

    国核工业集团副总经理余剑峰表示此次项目6台机组同时建设，投资将近800亿，每年投资50亿，用项目带动发展对地方经济的拉动，对当前金融危机的压力会起到很大的作用。

    自去年四季度以来，中央启动了一系列扩大内需的政策和措施，其中13个核电设备项目获得重大能源技术装备自主化专项补助总额6.4亿元。而福清电站再次成四万亿首个项目，将进一步有力地促进我国核电设备技术水平和生产能力的提高，利好新能源与核电设备。

    方正证券指出，福清1号108万千瓦机组始于2008年10月正式开工建设，到2009年5月2号机组提前3个月开工，及余剑锋此次表示6台108万千瓦机组同时建设，反应自主创新的“二代改”技术已趋于成熟，关键部件国产化进程明显加快，国产化率快速提高，核电设备企业毛利率将快速提升，将获得更多收益。

    设备投资50%的占比计算，福清电站设备总投资约400亿元，年均投资25亿元，其中核岛设备、常规岛设备和配套辅助设备对应年均市场容量分别为11.25亿元、7.5亿元和6.25亿元。福清项目核岛设备与常规岛设备由东方电气单独中标，依照公司核岛部分国产化率80%测算，核岛部分的年收入贡献为9亿（=11.25*80%）。目前核岛部分的毛利率不高，预计为15%左右，方正证券按照4%的净利率测算，年净利润0.27亿。相对于核岛而言，常规岛技术成熟，而且附加值高，预计毛利率达到40%，净利率达到20%常规岛部分的年收入贡献为7.5亿，年净利润1.5亿元。该项目将为东方电气带来EPS为0.2元。

    方正证券看好核电设备产业，给予东方电气“增持”评级。