中电联统计快报主要数据如下：2007年全国全社会用电量增长14.42％；全国发电量增长14.40％；全部机组平均利用小时下降187小时，火电利用小时下降296小时；全年新增发电装机容量10009万千瓦，低于国家电网公司预测的1.15亿千瓦。截止2007年11月，全国电网企业的利润总额已经接近700亿元，远远超过去年全年520亿元的水平，07年全年的利润总额增速预计将达到80％，超过去年73％的增长速度。

各细分行业苦乐不均，电网企业利润高增长，水电企业利润率上升，火电企业利润率快速下降：水电的利用小时在5月份之后持续上涨，全年利用小时增加6％左右。由于三峡、龙滩等大型水电机组投产，平均销售成本下降，水电行业的利润率明显上升；由于煤炭价格上涨和利用小时下降，火电企业的利润总额增速从2006年的40％多下降到2007年前11个月的10％左右。

投资策略：鉴于燃料成本仍在上涨，煤电联动尚不确定，对火电行业给予“中性”评级。仍然看好受益于用电量增长的电网企业和来水增加的水电企业，均给予“推荐”的评级。一季度建议采取“防守”策略，重点配置水电和电网公司。

公司选择：重点推荐充分享有资源优势、资本优势、资产优势的水电龙头 长江电力和成长性水电公司 桂冠电力，推荐小型电网公司的代表 文山电力。

【国泰君安】 机械行业：调控影响尚待观察 个股机会仍在

2007年中国经济经历了6次加息和1０次提高准备金率，不过从年底的数据看，调控对固定资产投资和房地产行业的影响尚不明显或者是效果尚未显现。

紧缩的信贷政策影响投资增速，投资又具体通过房地产、采矿业和基建三个方面对工程机械行业产生影响。以往的数据表明，不同的工程机械公司受调控的影响程度并不一致，相比之下， 安徽合力和柳工收入降幅最少，安徽合力利润波动最小。2007年11月水泥当月产量和建筑业投资增速连续回落，调控对工程机械的后续影响值得关注。

通用设备、专用设备和交通运输设备三大行业的投资和经营状况延续前期景气状态，细分行业中收入增速排名靠前的主要是船舶、石油钻采、工程机械、液压气动和齿轮传动件，其中，船舶、工程机械、冶金设备和铁路设备9-11月利润增速较快。销售利润率方面，船舶改善较为明显。轴承、冶金设备、泵及真空设备、液压气动机械、起重设备等子行业利润增速提升幅度较大，值得重点关注后续行业景气加速可能。

工程机械11月份的销量数据表明装载机、推土机、起重机和挖掘机的增速提升都在3个百分点以上，内资叉车公司销量增速快于外资及合资叉车公司。安徽合力和柳工是值得关注的工程机械品种。

虽然近期波罗的海运价格指数出现下跌，但是2008年初各主要船型的新造船价依然维持在与2007年底相持平的高位水平，中国三大造船指标占世界份额显示了中国造船业未来的稳定增长， 中国船舶和 广船国际的基本面没有大的变化，股价下跌提供难得的买入时机。

机床行业销售收入和销售利润率齐增长，带来了机床行业利润超过70%的增长。机床行业的进口已经出现负增长，行业的进口替代现象正在展现。建议增持 昆明机床和 秦川发展，谨慎增持 沈阳机床和 天马股份。

【东方证券】 IT 行业：新市场、新技术、新企业、新机遇

我们沿着新市场、新技术、新企业的思路，看好以下三类电子企业

1、在人们民币升值和美国经济衰退的背景下，本土大市场提供产业链支持，技术升级实现进口替代的厂商投资价值显现，如：超声电子、法拉电子、华微电子、得润电子、航天电器、中航光电、莱宝高科、雪莱特、蓉胜超微、大族激光、远望谷、同洲电子；而面对这一趋势，部分走国际战略的厂商也将部分市场转移向国内，如通富微电计划开发国内设计业市场高端客户、顺络电子收购南玻电子面向国内市场。

我们特别关注下游仍然由本土企业提供需求支撑的厂商，如华微电子、法拉电子、中航光电、大族激光、得润电子、航天电器、超声电子、深天马、同洲电子；2、技术升级实现走出去战略，在国际客户体系中体现“制造服务”的价值，如：顺络电子、证通电子、实益达、天津普林、长电科技、通富微电、有研硅股、广州国光、长城开发、东晶电子、中环股份；虽然人民币升值和全球经济带来隐忧，但我们仍然认可这些公司持续的技术升级能力和长期成长能力。

3、IT+行业应用，在行业交叉应用中突现投资价值：远望谷、北斗星通、恒宝股份、东信和平、广电运通、御银股份、大族激光、证通电子。

综合2、3，国际化战略的厂商可以分为两类：第一类是避开台湾厂商的同质竞争，通过高品质、高可靠性进入国际厂商供应体系；第二类是定位巴西、俄罗斯等新兴市场开辟电子应用的新的“蓝海”。

在三类企业基础上，我们按照新市场、新技术、新企业的标准，给予莱宝高科、法拉电子、长电科技、大族激光、远望谷、广州国光买入评级，给予生益科技、广电运通、远望谷、超声电子、中环股份、得润电子、深天马、横店东磁、中航光电、顺络电子、天津普林、通富微电、法拉电子、恒宝股份、证通电子、同洲电子增持评级，并持续跟踪以根据业绩变化情况上调评级。

操作策略上可选择以下思路进行相应配置

1、业绩稳定增长、08年将新增产能并能有效利用，估值具备安全边际，可对生益科技、莱宝高科、法拉电子、长电科技、顺络电子、得润电子重点配置；2、业绩具备大幅增长的订单型公司，可对广电运通、远望谷、恒宝股份、东信和平、中环股份、大族激光重点配置；3、业绩出现拐点、价值重估型公司；4、受益创业板推出、价值提升型公司，可对同方股份、综艺股份、长城开发重点配置。

【中信建投】造