天相机械装备及金属材料每日资讯（29日）
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| (发布日期：2008-2-29 13:17:31) 来源：天相投资 |
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钢铁及有色金属行业
最新报告：《(600569)：产能扩张和产品优化确保业绩增长》
摘要：安阳钢铁(600569)今日公布年报，2007年公司实现营业收入256.7亿元，净利润10.9亿元，分别同比增长51.7%和76.9%，摊薄每股收益0.54元，高出我们的预测0.48元，分配方案是每10股派现1.00元(含税)。
公司业绩增长的原因是07年钢材产品的价涨量升，而利润增长高于收入增长主要是因为投资国有设备抵免所得税和资产减值损失减少合计约1.6亿元，这也是公司业绩超出我们预期的主要原因，剔除该部分影响，公司的每股收益为0.46元。
产能扩张和产品结构优化将保证公司发展。公司07年7月投产的400万吨热连轧板材，目前运行顺利，预计08年能产300万吨左右，全年总产量可达850万吨，2010年后公司将跻身千万吨级钢铁企业；产品结构继续优化，09年后板材产品的比例将提高到70%左右，努力成为区域性的板材基地，都将保证公司未来的快速成长。
以现有股本计算，预测公司08、09年的EPS分别为0.84、1.02元，考虑到收购集团资产08年基本能够完成，且该部分资产对08年公司业绩贡献为0.04元/股，整体上市完成后公司的EPS分别为0.80、0.96元，按0.84元的每股收益计算，公司08年的动态PE只有14倍不到，维持“增持”评级。
机械与电力设备行业
(002123)：关于享受所得税税收优惠的公告
根据最近下发的《关于发布2007年度国家规划布局内重点软件企业名单的通知》，公司被认定为2007年度国家规划布局内重点软件企业，通知规定搣国家规划布局内的重点软件企业2007年未享受免税优惠的，减按10%的税率征收企业所得税攠。
点评：由于07年度公司所得税税率按15%计提，公司07年度业绩快报显示公司营业总收入为3.67亿元，归属母公司净利润8224万元，07年EPS为1.29元。上述调整将对公司07年度的业绩产生积极影响，公司净利润将比业绩快报披露数额增加，预计07年EPS将超过1.31元。
公司07年主营产品需求旺盛， SVC(高压动态无功补偿装置)产品符合国家节能降耗政策，而MABZ(智能瓦斯排放器)产品则符合煤矿安全要求不断提高的行业政策背景，市场前景看好。公司募集资金投资的2个项目——SVC产业升级项目和大型煤矿瓦斯安全监控与排放自动化成套系统(RGM)产业化项目进展顺利，2个项目的建设期均为两年，2009年投产，2011年达产，项目达产后将新增年产200套SVC和50套RGM设备的生产能力，产能分别增长377.4%、41.7%，将为公司经营业绩的快速增长奠定坚实基础。暂维持公司08年-09年每股收益1.86元和2.82元，维持“买入”评级。
(002122)：07 年每股收益2.02 元，业绩超预期
公司发布07年业绩快报：07年公司实现营业总收入 13.37亿元，同比增长32.66%；实现营业利润3.04亿元，同比增长33.06%；实现净利润2.58亿元，同比增长36.43%，实现每股收益2.02元，超出我们此前1.96元的预测。
点评：公司业绩呈现稳步增长的主要原因是：公司是轴承行业的龙头企业，主导产品短圆柱滚子轴承和铁路货车轴承市场占有率近年来一直处于行业第一位，是公司的利润的主要来源。并且公司一直致力于产品结构的调整，拓展新的市场，具有较强的低成本外延式扩张能力，在火车、船舶、汽车、工程机械、冶金矿山等多个下游子行业高速发展阶段，公司的长远发展值得期待。未来业绩增长的主要看点是：(1)传统的产品(通用轴承和铁路轴承)将持续保持优势；(2)募集项目定位高端，盈利空间巨大。其中，风电轴承项目受益于风电产业的蓬勃发展，将成为公司未来业绩增长的最大看点；(3)增资齐重，08年齐重将并入公司报表，公司将受益于机床的快速发展，尤其是大重型机床市场前景广阔。继续维持对公司“增持”的投资评级，08年、09年EPS分别为3.72元和5.07元。
(600416)：签订3.4 亿元风电机组供货合同
公司今日公告称，合营公司(持股51%)湖南湘电风能有限公司与福建投资开发总公司签订了福清嘉儒风电场风电机组及其附属设备采购合同，其中风力发电整机设备共24台，合同总额约为3.4亿元，定于2009年3月全部交货完毕。
点评：我们认为，公司自06年起确定以推进风电产业化为未来重点业务以来，凭借深厚的电机技术底蕴及国内领先的电气成套设备制造经验，已在风力发电机、风电整机领域取得了重大突破。公司风力发电机生产厂房预计08上半年建成投产，风电业务已进入提速发展阶段。截至目前，公司已累计签订约90套2MW永磁直驱风机。预计在我国未来几年年均新增风电装机量高达600万千瓦以上的大好形势下，公司着力打造的风电业务即将进入收获时期。
在当前国内风机制造环境下，风机产量规模及上游关键零部件的国产化率是决定风机厂商盈利能力的关键因素。正如公司指出此次风机关键零部件的采购价格仍未确定，目前无法给出具体的利润额。
针对此类问题，公司已联手美国Timken拟设立风电主轴承合资公司，以解决目前国内风电整机厂商共同面临的关键零部件瓶颈问题，逐步提高风电业务的实际盈利能力。
我们暂维持对公司07～09年EPS分别为0.31元、0.74元、1.11元的盈利预测，对应的动态市盈率分别为82、34、23倍，考虑到公司未来风电业务良好的成长性，维持对公司的“增持”投资评级。
(001696)：2007 年业绩基本符合预期
2007年公司实现营业收入307，589.76万元，比上年同期增长了65.01%；营业利润28，126.41万元，比上年同期增长104.14 %；归属于母公司所有者的净利润22，656.17万元，比上年同期增长90.69%。摊薄后
EPS0.49元，与我们前期预测的0.475元基本一致。
点评：公司营业收入和净利润大幅增长的主要原因是：2007年，公司通过非公开发行股票获得了重庆宗申通用动力机械有限公司75%的权益。司主营摩托车发动机、通用动力机械生产和销售。2007年公司销售发动机288万台，同比增长29%；销售通用动力机械产品130万台，同比增长25%。公司未来的主要看点是通机出口业务：通机产品销往欧洲、美洲等发达国家，在全国同行业中产销量排名第一。
2007年非公开发行募集资金项目建成后，公司将拥有500万台通机产能。我们看好公司通机产品国际竞争力。公司产品成本中金属铝占比超过40%，2008年初金属铝价格回调有利于公司提升盈利能。由于2007年发动机销售增长超出预期，我们上调公司08年、09年盈利预测，08年EPS从0.67元上调到0.70元，09年EPS从0.73元上调到0.82元，维持“增持”评级。
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