电力行业:受灾电网已恢复正常运行 关注4只股

事件:

国务院煤电油运和抢险抗灾应急指挥中心抢修电网指挥部3月13日召开第七次会议。会议通告，截至3月12日，全国因灾停运线路已恢复95%，变电站已恢复99%。3月8日，国家电网公司、南方电网公司系统受灾电网全面恢复正常运行，标志着电网抢修工作已取得决定性成果，基本全面完成了受灾地区的电网抢修任务。

评论:

1月中旬以来，我国出现了历史罕见的长时间、大范围的雨雪凝冻天气，输变电设施覆冰覆雪严重，遭受了不同程度损害，加之电煤供应持续紧张，部分发电机组缺煤停机，电网安全稳定运行面临巨大威胁。截止3月中旬，南方受灾地区受损电力线路已基本完全恢复。虽然受灾电网已全面恢复运行，但我们认为受雪灾及电煤供应不足的影响，电力行业特别是火电行业2008年1季度业绩同比将有大幅下降。

我们认为，2007年由于煤电联动翘尾因素的影响、电力公司管理成本的下降，2007年发电类上市公司全年业绩增长已成定局。但是由于第三次煤电联动的推迟启动，火电类上市公司2007年下半年净利润逐季下降，2008年初的电煤供应紧张，将导致火电类上市公司业绩继续下滑，不排除部分火电类上市公司一季度亏损的可能。目前火电告急，但水电无忧，水电的资源性特征更加看好。我们认为，2008年上半年应是火电企业业绩的最低点，建议投资者目前减持部分火电股，适当增持长江电力、桂冠电力等水电股。

2008年春节前，国务院常务会议指出，近期，成品油、天然气、电力价格不得调整，而两会期间，国务院又重申近期成品油、天然气、电力价格不得调整。我们认为，调控电价已成为国家调控CPI的重要措施，但是煤价上涨，单方面人为压制电价既不符合市场经济的规律，也不能有效地配置能源资源，我们预计第三次煤电联动2008年一定会启动，第三次煤电联动有望在2008年5、6月启动，投资者可以静侯煤电联动的投资时机，我们建议在2008年1季报后适时介入火电股。如国投电力、国电电力。(王静 宏源证券)

军工装备:静待反转时机的到来 推荐4只股

要点:

因CPI、PPI高企导致机构对未来紧缩的预期，本周大盘继续出现恐慌性杀跌，跌破4000点心理大关，尽管周五中石油单骑护主，使得大盘指数收十字星，但个股都超跌严重。

国家部委大调整，国防科工委并入工业和信息化部，十一大军工集团将加速股份制改革和市场化进程。

上周波罗的海综合运费指数冲高回落。3月13日，BDI指数报收8092，BDTI指数报收1178，BCTI指数报收923。铁矿石贸易成为推动干散货市场的主要驱动力，此外动力煤炭需求的增加以及谷物库存的降低也直接拉动了波罗的海运价指数的上扬。

S吉生化 （600893）:将于2008年3月21日召开临时股东大会，审议《吉林华润生化股份有限公司关于重大重组暨股权分置改革的议案》。公司将向中粮生化投资有限公司出售整体资产，然后向西航集团买资产，并向西航集团非公开发行股票作为部分对价。资产重组完成后，S吉生化将更名为"航空动力"，将成为A股市场唯一一家真正的航空发动机上市公司，中国航空制造领域发动机业务的运作平台。

一、军工股市场表现与估值

因CPI、PPI高企导致机构对未来紧缩的预期，本周大盘继续出现恐慌性杀跌，跌破4000点心理大关，使得军工股也受到下挫。

上周波罗的海综合运费指数冲高回落。3月13日，BDI指数报收8092，BDTI指数报收1178，BCTI指数报收923。铁矿石贸易成为推动干散货市场的主要驱动力，此外动力煤炭需求的增加以及谷物库存的降低也直接拉动了波罗的海运价指数的上扬。

二、国防科技工业动态

1、重庆建设摩托两款新产品被认定为重庆市重点新产品

重庆建设摩托车股份有限公司自主开发的建设牌JS125T-C(蓝狐)两轮踏板车和JS250ATV-8四轮沙滩车被重庆市科技委员会认定为2007年重庆市第三批重点新产品。建设两款2008年主销五“芯”战略车型的成功认定代表着重庆市政府对建设摩托自主创新成果的认可，必将更好地促进企业2008年实现又好又快发展。

2、重庆前卫厂承担的首台850千瓦和2兆瓦风电控制系统分别下线

2007年9月26日和12月14日，由重庆前卫厂承担的首台850千瓦和2兆瓦风电控制系统分别下线，并实现了样机国产化。其中，850千瓦风电控制系统已经装机并在山东栖霞风场成功并网发电。

3、安徽省人民政府办公厅颁布《关于加快国防科技工业民用产业发展的意见》

安徽省人民政府办公厅日前颁布《关于加快国防科技工业民用产业发展的意见》，确立了从2007年到2012年民用产业的发展目标和发展重点。提出民品销售收入年均增长30%左右，到2012年年销售收入达到300亿左右。为实现上述目标，要重点发展公共安全、民用船舶、民爆物品、民用航空、电子信息和汽车零部件六大军民结合高技术产业。

4、陕西省信用社为西安国家民用航天产业基地贷款2亿元

陕西省农村信用联社与西安国家民用航天产业基地管委会签订战略合作协议暨授信协议，为航天产业基地管委会首期投放贷款2亿元。目前，航天推进技术研究院民品产业园、航天动力技术研究院民品产业园、西北工研院产业化基地、1500吨太阳硅片等一批项目相继开工建设。省信用联社为航天产业基地管委会首期投放贷款2亿元，必将对基地建设起到积极的推动作用。

5、重庆长安汽车将进驻日本

重庆长安集团在日本东京举行首场招聘会，招聘日本汽车行业的专家、学者和技术人员。重庆长安汽车将进驻日本。重庆长安集团预计2010年，实现年产销汽车达到200万辆。

三、重点跟踪公司动态

S吉生化 （600893）:3月13日公告公司将于2008年3月21日召开临时股东大会，审议《吉林华润生化股份有限公司关于重大重组暨股权分置改革的议案》。公司将向中粮生化投资有限公司出售整体资产，然后向西航集团买资产，并向西航集团非公开发行股票作为部分对价。资产重组完成后，S吉生化将更名为"航空动力"，将成为A股市场唯一的航空发动机上市公司，也是中国航空制造领域发动机业务的运作平台。

天威保变 （600550）:3月11日公告公司与中国长江三峡工程开发总公司在湖北省宜昌市签订了《长江三峡工程地下电站550kV变压器及其附属设备采购合同》。合同标的为6台SFP-840MVA/500kV变压器及其附属设备、备品备件、专用工具、维修试验设备、试验仪器仪表，以及相关技术服务，合同总价22308万元。此次合同项下产品将分批陆续交货，最早交货期为2010年7月，至2011年5月间陆续交货。

火箭股份 （600879）:3月14日公告称公司收购黄石安瑞100%股权的相关程序全部完成，价格为4980.42万元。航空航天军用特种导线是航空航天领域中使用最特殊的一种电线电缆，目前国内高端航天军用电线电缆几乎全部依赖进口，市场前景非常广阔。公司已将航空航天军用特种导线作为公司产业发展的重点项目之一，此次收购将有利于公司发展相关业务，形成新的利润增长点。

中集集团 （000039）:3月13日公告公司已与烟台莱佛士船业有限公司大股东达成协议，斥资5.65亿美元收购莱佛士29.9%的股份。该项收购将帮助公司进入海洋油气开发装备领域，获益于烟台莱佛士在海洋工程领域的产品设计、技术秘诀、专业技能以及生产基地、专用生产设备等，对未来利润增长带来正面影响。