内容一般较好 ☆理想 ★

　　行业景气度---☆---

　　行业中所属位置------★

　　公司管理层------★

　　核心竞争力------★

　　新产能新项目---☆---

　　整体评价★★★☆☆

　　基本情况(截止2008年09月09日)

　　当前股价一年内最高/低价发行股本(股)07中期每股盈利07年度每股盈利市盈率

　　2.113.86/2.009.12亿0.08040.15113.99

　　单位：港元

　　公司介绍：

　　集团是国内最大的安全及紧急控制系统提供商之一，专门为石化、油气及铁路工业等行业提供专业的安全及紧急控制系统及相关维护及工程服务。集团设计及生产的安全及紧急控制系统包括紧急停车系统(ESD)、火灾和气体警报及控制系统(FGS)、综合涡轮及压缩器控制(ITCC)及铁路联锁系统 (RIS)，可广泛应用于石化、油气及铁路等行业，有效减低工业安全风险及保护、监察及控制关键生产设备。

　　业务回顾 - 截至2007年12月31日止年度

　　现时中国的化工、石化、煤化工及油气市场以大型的新厂房工程项目为主，转为要求安全及紧急控制系统供货商提供「全厂总包方案」，及要求安全系统与其它自动化系统之间的密切联系沟通。市场亦要求安全系统供货商为厂房提供最可靠及全面的售后服务，确保长期保持畅顺运作。作为市场领导者，本集团在提供「全厂总包方案」方面累积丰富经验，同时亦不断拓展服务网络，为客户提供最可靠的保证。

　　ITCC

　　随着市场规模及市场占有率增长，截至二零零七年十二月三十一日止年度ITCC的收益较去年上升约46.9%至人民币165700000元。此外，ITCC系统截至二零零七年十二月三十一日止年度的毛利率亦较去年微升约1.8%至占分部收益46.0%，显示本集团的市场领导地位及ITCC业务的良好潜力。经过多年在销售及市场推广方面的努力，ITCC的概念已获多个行业/市场的最终客户广泛接受，视为重要的行业标准之一。ITCC系统的应用大幅扩展，市场有重大发展潜力。另一方面，ITCC系统设计的复杂程度及对系统可靠性的要求不断提高，令ITCC系统的销量增幅较过去更大。上述所有因素促进ITCC系统截至二零零七年十二月三十一日止年度的销量快速增长。管理层预期未来数年会持续上述趋势。

　　ESD及FGS

　　随着大型炼油厂、石化工厂及煤化工厂相继于中国兴建，ESD及FGS的市场在截至二零零七年十二月三十一日止年度不断扩张。本集团已获得中国大部份的ESD系统订单，并一直占有此业务分部市场的最大份额。因此，ESD及FGS截至二零零七年十二月三十一日止年度的收益较去年上升约75.5%至人民币116900000元。此外，截至二零零七年十二月三十一日止年度的毛利率增加约6.9%至占该分部收益的40.7%。ESD及FGS分部截至二零零七年十二月三十一日止年度的毛利率较去年大幅增长，主要是由于外资公司项目工程标准及复杂程度较高而有较高毛利率，因此从中获得更多收益。

　　RIS

　　截至二零零七年十二月三十一日止年度的RIS收益较去年增加约30.8%至人民币51000000元，主要是由于本年度加强销售及市场推广，亦提升工程项目及服务质素，增加当地铁路行业的市场份额所致。截至二零零七年十二月三十一日止年度的RIS毛利率基本上维持占该分部收益约39.7%(二零零六年：40.0%)，与去年相若。管理层相信，基于中国政府于未来五至十年在全国铁路及城市铁路交通网络预期的巨额投资，来年RIS的收益将大幅上升。

　　工程及保养服务

　　截至二零零七年十二月三十一日止年度，由于已完成的海外工程项目较少，因此工程及保养服务的收益减少约20.9%至人民币36400000元。然而，保养服务的收益由于已安装系统不断增加而稳步上升。

　　由于本集团工程师在化工、石化、油气行业方面有卓越技能及丰富经验，故本集团不时获Invensys Process Systems Pte Limited委任在中东的杜拜及新加坡等海外地点提供工程服务。目前，本集团已在候斯顿设立美国公司Inovex Corporation开拓北美市场，扩充本集团的工程服务，亦正计划将服务扩展至中东市场。管理层相信，建立新的海外工程业务在不久将来提高本集团提供工程及保养服务的收益。

　　买卖设备

　　鉴于中国铁路运输网络不断扩大，管理层相信，对火车制造设备的需求在可见未来会大幅增长。为把握有关的商机，本集团已自二零零三年起开始火车制造设备的贸易业务。与外国供货商成功合作及累积辉煌的成绩后，本集团已在有关的特定市场建立声誉。因此，截至二零零七年十二月三十一日止年度，买卖设备的收益增加约35.8%至人民币33400000元。展望将来，管理层相信该业务分部未来数年的增长潜力优厚。