我国光通信产业大而不强,芯片和器件薄弱。经过多年追赶,我国光通信产业逐渐崛起,光网络设备,华为(第一)、中兴(第四)、烽火已成为全球中坚,全球份额超4成;光纤光缆,长飞(第一)、亨通(第四)、烽火(第六)等脱颖而出,全球份额超过半,并逐步实现光棒自给;而在光器件领域,跻身全球前十的仅有光迅(第五,6%)、海信,国内厂商主要依托成本优势,集中于下游封装测试,在芯片领域薄弱,光芯片占有率不足10%,高端芯片依赖进口,高端器件、组件及模块的供应受日、美制约。

中兴禁运事件敲响警钟。随着中美竞争逐步显性化,中美贸易争端升级。今年年初,美国商务部宣布将中兴及其附属的三家公司列入“实体清单”,禁止美国企业及代理美国产品、技术的厂商向中兴出口相关的技术和产品。在高端器件上对Finisar、JDSU、Oclaro、Avago等美国厂商的依赖,凸显了我国光电子产业的“空芯化”危机,中兴禁运事件为我国光电子产业敲响警钟。

国家级制造业创新中心落地在即,光电子上升为国家战略。创新中心聚焦核心光电子芯片和器件重大关键和共性技术,打造集研发设计、测试验证、产业孵化、人才培育、行业服务五大核心能力的“技术研究院+产业孵化及服务平台”,是响应《中国制造2025》主要举措,为制造强国战略重要一步,将加速我国核心芯片及器件领域突破,加速国产替代进程。目前,工信部、湖北省各级政府均正在制定相关政策,给予创新中心建设或项目建设方面的支持。

盈利预测及评级:创新中心建设方案由光迅科技起草,初始将由光迅独资,未来一年内将引入光电子产业龙头企业、科研院所、大专院校及产业基金等。光迅执“创新中心”之牛耳,未来技术成果转化上或占先机,有利于补足高端芯片及器件短板,强化综合实力。我们预测公司2016-2017年净利润为3亿元、4.4亿元,对应PE分别为56倍、38倍,维持“买入”评级。