尽管上半年是电子元器件业的淡季，但考虑到行业正从严重萎缩中恢复，从年初的数据看，未来一个季度行业的季节性回落将是温和的，行业景气高的状态有望贯穿全年。建议投资者关注产品更新换代受益的上市公司
半导体先行指标显示行业将持续回复
２０１０年１月北美半导体设备订单额为１１．３２亿美元，环比增长２４．０７％，是２００８年同期的４倍，创下了２００８年４月份以来的新高。出货额为９．４６亿美元，环比和同比分别增长１１．３％和６１．９８％。１月，日本半导体设备订单额为８５１亿日元，环比和同比分别增长了９．９１％和２３７．４２％。出货额为６２５亿日元，环比和同比分别增长了４．９２％和３６．４２％。自２００９年下半年以来订单和出货额均逐月上升，ＢＢ值持续多月大于１甚至创出近期新高，显示着电子信息行业依然走在复苏的坦途上。
Ｇａｒｔｎｅｒ预计２０１０年半导体设备行业将经历非常强劲的增长，芯片制造设备的投资可达３００亿美元，比上年增长７５％以上，但依然低于２００７年以前的４５０亿美元。而ＳＥＭＩ预计，今年全球芯片设备支出最高可增长８８％。因为半导体经历过了一次很严重的衰退，Ｇａｒｔｎｅｒ预计这种增长可持续到２０１２年，不过很难超过衰退前的水平。
ｉＳｕｐｐｌｉ预测２０１０年英特尔、ＡＭＤ、英伟达、三星、Ａｌｔｅｒａ及其他芯片公司的芯片总销售额可能达到２７９７亿美元，将比２００９年的２３００亿美元增长２１．５％较２００７年的水平高出２．３％。Ｇａｒｔｎｅｒ认为，２０１０年全球半导体营收将达到２７６０亿美元，较２００９年的２３１０亿美元成长１９．９％。
２００９年，由于消费者对电子产品的需求由于受经济危机的影响而极度萎缩，半导体行业遭遇了严重的衰退，在２０１０年随着经济的回稳，需求的回复，行业将在今年实现恢复性增长，重返像２００７年和２００８年那样的正常情况。ＰＣ和内存将成为２０１０年半导体产业营收成长的主要驱动力。
２００９年半导体应用领域主要是计算机（ＰＣ）、消费电子、手机，ＰＣ占比为３９％、消费电子的占比为２１％、手机的占比为１９％，这一格局在２０１０年不会有明显变化。
国内电子产业出口增势明显
ｉＳｕｐｐｌｉ最新发布的研究报告显示，２００９年中国企业手机出货量达到４．０４亿部，较２００８年增长２１％，在全球的市场份额达到了３４％。报告显示，２００９年中国国内手机市场的销量为２．４亿部，较２００８年增长８．２％。其中，中国企业在本土市场的销售量为１．２亿，占整体市场份额的５０％。中兴以３６５０万的手机出货量成为２００９年中国最大的手机企业，华为以３０００万的出货量排名第二。以国内市场销量来看，天语和联想成为了市场份额最大的中国本土企业。
受运营商补贴刺激以及换机需求的影响，ｉＳｕｐｐｌｉ预测，２０１０年国内手机出货量将上升到２．６６亿部，比２００９年增长１１％。３Ｇ手机和智能手机将是２０１０年的最热门产品，预计２０１０年中国国内智能手机出货量将增长到２６００万部以上。
２０１０年１月，我国电子信息产品进出口总额６４６亿美元，增长５３．７％；其中出口３７３．５亿美元，增长３８．５％，高于全国出口增速１７．５个百分点，占全国外贸出口３４．１％；进口２７２．５亿美元，增长８０．９％，低于全国进口增速４．６个百分点，占全国进口２８．６％。
电子元器件、计算机出口增势明显。１月，电子器件出口４３．６亿美元，增长９３．１％电子元件出口４９．２亿美元，增长４８．３％；计算机产品出口１４４．６亿美元，增长４３．６％。出口前三名产品分别为：笔记本电脑６３．２亿美元，增长６６％手机２２．３亿美元，增长９％；液晶显示板及模组１６．４亿美元，增长７２．１％。大部分产品进口增势明显，电子元件、计算机、电子器件、电子材料进口分别增长９７．２％、８８．２％、８５．５％、６８．４％，尤其是集成电路进口１０３亿美元，增长８２．６％，占全部进口的３７．８％。
投资建议
２０１０年２月，费城半导体指数从３１６．０７点上涨到３３８．８６点，涨幅７．２１％，而同期道琼斯指数从１００６７．３３点上涨到１０３２５．２６点，涨幅２．５６％。同期，国内电子元器件（申万）指数涨幅为４．１２％，而沪深３００指数涨幅为２．４２％，行业指数跑赢大市。
尽管上半年是行业淡季，但考虑到行业正从严重萎缩中恢复，从年初的数据看，我们认为未来一个季度行业的季节性回落将是温和的，依然对未来行业保持乐观的态度，行业景气高的状态有望贯穿全年。维持对电子元器件行业的“推荐”评级。
我们建议关注产品更新换代受益的上市公司。如随着未来触摸屏在手机中渗透率不断地提升，今年触摸屏手机销量有望大幅增长，建议关注莱宝高科。ＬＥＤ在今年将面临着供不应求的状况，建议关注上游外延芯片产销量最大的两公司，三安光电和士兰微。 |
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