核心提要: 电力需求仍将随经济强势出现持续高速增长，预计2006～2008年发电量增速分别为12.8%、11.3%和9.7%左右，持续超出预期的需求增长使得2006年机组利用率回落到5%以内，水电来水不足对火电利用率的提升为1%左右。

机组投产提前使得2006年投产装机超出预期，但严格的新项目调控使得2007下半年机组投产大幅减速，加之对小机组关停力度的加大，机组利用率将见底回升，高效的大组将在政策调整中受益。
相对宽松的供需、运能使得电煤价格将保持基本平稳，煤炭政策性成本上升虽可支撑煤价但在非坑口煤价中已有反映，电煤价格市场化抬升合同煤价格同时亦将提升仍存折价的合同煤比重、提升合同兑现率，预计2007年火电综合燃料成本小幅回落，即便煤价出现预期外的上涨，煤电联动政策仍将帮助电力企业抵御成本的波动。
2006年电力行业利润30%增幅得益于电价上调和燃料成本下降，外延扩张亦抵消了利用率的下滑，整个行业的毛利率水平明显恢复并将持续回升，成为电企外延扩张和利润增长的核心基础，预计2007年、2008年行业利润仍将保持20%和15%以上的增长。
另外，随着行业资产整合的展开，“920项目”、“647项目”的处置，将使得电力企业资产注入和整体上市的盛宴在2007年有实质性变化，电力行业占比70%以上的资产有望注入证券市场，央企和优质地方电力集团将在这场盛宴中唱主角。
一、数 据
发、用电增速高位运行
日前从中国电力企业联合会了解到，2006年1～11月全国电力行业规模以上企业累计完成增加值77890.99亿元，同比增长16.8%；全国全社会用电量25627.5亿千瓦时，同比增长14.15%；第一产业用电量750.24亿千瓦时，同比增长9.71%；第二产业用电量19356.55亿千瓦时，同比增长14.61%；第三产业用电量2565.30亿千瓦时，同比增长11.59%；城乡居民生活用电量2955.40亿千瓦时，同比增长14.58%。另外，2006年1～11月全国工业用电量为19116.18亿千瓦时，同比增长14.62%；轻、重工业用电量的同比增长分别为10.34%和15.70%。
1～11月，全国发电量24897.94亿千瓦时，同比增长13.5%。全国发电设备累计平均利用小时为4805小时，比上年同期降低191小时。其中，水电设备平均利用小时达3186小时，比上年同期降低258小时；火电设备平均利用小时达5166小时，比上年同期降低202小时。全国发电厂用电率5.94%，其中水电0.46%，火电6.75%。线路损失率6.45%，比上年同期下降0.13个百分点。
1～11月，全国新增生产能力（正式投产）8117.41万千瓦，其中水电848.39万千瓦、火电7213.79万千瓦。
二、运行特征之一
区域与结构性缺电特征依然明显
据中国电力企业联合会统计信息部主任薛静介绍，从2006年1～11月的统计数字分析，2006年全国电力供需紧张形势继续明显缓解，但呈现出各区域电力供需的不同特点，特别是区域性、时段性、电源或电网结构性缺电特征比较明显。由于发电生产能力增加较多，虽然用电需求仍然比较旺盛、大部分流域水量严重不足，但是供需形势比上年同期明显缓和，缺电范围明显减小，缺电程度也明显减轻，拉限电条数和损失电量比上年大幅下降。
据了解，当前电网输送跨区送电保持平稳增加，区域间电力电量灵活调剂更加频繁，但跨区送电交易在供需缓和地区的消纳受阻现象已见端倪。

薛静指出，跨区域送电很好地体现了区域间电力电量交换的灵活性，缓解了因资源结构性缺电或季节性缺电造成的部分区域电力供需紧张形势。但是在供需相对缓和地区的跨区送电量减少，新增跨区送电量主要体现在新投产线路引起的跨区送电增加。由此引起的按规划实施跨区送电消纳受阻问题应引起有关政府部门和企业的关注。此外，随着区域内西电东送电量大幅增加，区域内电力资源优化配置和保障作用更加突出。
薛静认为，工业用电特别是重工业用电仍然是拉动电力增长的最主要动力，而且随着年终的到来，重工业用电的同比增幅呈现出加速的现象。
三、运行特征之二
多项节能政策加速高效机组显著受益
到2010年，单位GDP能耗降低20%被列为我国“十一五”规划中相对严厉的约束性指标之一。2006年上半年单位GDP能耗未降反升0.8%，节能降耗任务压力增大，完成降低节能指标成为今后中央及各级地方政府的工作重点之一。由于13.5万千瓦及以下机组发电标煤耗比30万千瓦、60万千瓦机组标煤耗分别高出15%和26%左右，因此关停小火电机组对电力行业降低能耗意义不言自明。
1999年原国家经贸委第一次提出《关停小火电机组实施意见》，由于多方条件不成熟，造成其具体实施效果不佳。2005年下半年，关停小火电机组再一次被提上议事日程。国泰君安证券研究所的报告指出，从近期颁布的多项措施表明，关停小火电机组的力度必将逐步加大，主要原因有：
首先，供需改善提供良好市场条件。2003、2004年电荒不足为小火电机组违规运行提供了市场空间，2006年以后随着电力供需矛盾缓解，关停具备了现实可行的操作环境。
其次，政策管控力度增强步伐加快。2005年8月、2006年2月和4月，国家发改委多次颁布了关停小火电的计划和范围，政策出台的密度和力度皆是前所未有的。
第三，建立问责机制确保关停执行。将能耗指标作为地方政府领导干部和国有大中型企业负责人的重要考核内容，使得管理层执行动力明显提升。
第四，增添约束条件加速关停速度。国家发改委正在加紧制定《关于加快关停小火电机组的意见》，拟通过改变调度方式、差别电价等全方位、立体化措施提升小火电机组进入市场的运行成本，经济效益的减弱将使其自身丧失继续运营的动力。
伴随各项措施实施，关停小火电机组对提升整个电力产业结构意义显著，对现有机组的运营态势的影响亦不可忽视。在电源建设方面，国家将今后电源项目的规划与关停小火电机组挂钩，优先考虑替代一定容量关停机组并妥善安置关停机组职工的电源项目，关停与建设的同步实施对整个行业机组利用率具有一定正面影响。
四、趋势之一
2007年电力供需将基本平衡
据薛静介绍，并综合考虑国家宏观经济和各重点用电行业等各方面因素，预计2006年全社会用电量增长率为13.5%左右，已经大大超出了各方面专家2006年初的预计。从现在看，这个预计还是保守了，可能要保持在14%以上，与2005年最后核算的14.26%将持平或略有超过。发电设备利用小时数将有较大幅度的下降，2006年全年发电设备利用小时数将比2005年下降270小时左右，电力消费弹性系数将在1.3以上，接近1.4。
薛静预计，2007年全社会用电量增长率为12%左右，发电设备利用小时数将继续下降，全年发电设备利用小时数将比2006年下降200小时以上。随着国家优化发电调度方式政策的实施，使得绝大部分地区大容量、高参数的大机组的利用小时数将保持稳定或略有下降，而容量小、参数低的机组特别是油机将面临比较严峻的市场考验。2007年，全年电力消费弹性系数将在1.2左右，电力供需形势将继续缓和，表现为总体基本平衡，部分省份电力略显紧张和部分省份电力富余的情况将同时存在。